El documento “Política Monetaria en Paraguay: Metas de Inflación, un Nuevo Esquema” introduce al tema central del título mediante una descripción de la política monetaria de los últimos 50 años y caracteriza la naturaleza de la misma en cada contexto histórico, de los instrumentos y esquemas utilizados y los resultados macroeconómicos en términos de inflación y crecimiento real de la economía. Los hechos estilizados en la implementación del esquema de metas de inflación y las distintas experiencias de países siguen como Capítulo II, en él se reseñan teorías, supuestos, comparaciones, condiciones y efectos del esquema. Estas reflexiones sirven de marco referencial para los capítulos siguientes relativos a la realidad paraguaya. El capítulo III, aborda la cuestión principal del documento pues se centra en la determinación del objetivo, el establecimiento de la meta y el horizonte de la política monetaria en el Paraguay. Se desarrollan las consideraciones para la determinación de la banda o rango y la meta de inflación decidida, para el coeficiente de sacrificio en términos del producto respecto de menores niveles de inflación, y para la definición del horizonte temporal de la gestión de la política monetaria. En el capítulo IV se describe el marco institucional dentro del cual el BCP realiza el diseño y el desarrollo de la política monetaria: competencias y atribuciones, vínculos con el Equipo de coordinación de políticas con el Gobierno, así como el alcance de la autonomía que la ley le otorga. Se describe además las funciones de las áreas de la organización interna que interactúan en el proceso de toma de decisiones de las operaciones monetarias del BCP. La implementación operativa del esquema de metas de inflación es materia del Capítulo V. La operatividad misma de la gestión de política se detalla en los tópicos del análisis del mercado de dinero, la estimación de liquidez global del sistema, las interacciones para la determinación de la tasa de interés en el mercado interbancario y la administración de la liquidez global por el BCP a través de sus Operaciones de Mercado Abierto. Una descripción del mecanismo de transmisión de la política monetaria en el Paraguay, por medio de modelos macroeconómicos, es el capítulo final de la publicación. El presente material expone las complejas cuestiones de la política monetaria apelando al conocimiento técnico adquirido en seminarios, cursos de capacitación, bibliografías consultadas, discusiones y ensayos de modelos disponibles. Finalmente, cabe agregar que la implementación efectiva del esquema de gestión de política monetaria requiere aún el mejoramiento de los instrumentos para la profundización y desarrollo del mercado de dinero; la ampliación del uso de los instrumentos de cobertura cambiaria en el mercado de divisas; y el mejoramiento de los canales de comunicación con el público en general. El documento es el resultado de la colaboración de un grupo de técnicos del BCP vinculados al análisis monetario y la gestión operativa de la política monetaria bajo el esquema de metas de inflación, integrados por: Cesar D. Yunis, Miguel A. Mora, Eduardo J. Feschenko, Bernardo D. Rojas, Hernán M. Colmán, Holger A. Insfrán, Gustavo J. Biedermann, Gustavo J. Cuevas, Víctor M. Ruíz Díaz, Angel M. Barreto y Willian A. Bejarano.